民生银行董事长高迎欣一年薪酬约329.2万元，截至2025年年末，这一数值在上市银行中处于较高水平，部分中小股东对此有不同看法，有些因为情绪激动甚至说出了出格的话。可另一方面是：他任内推动的数字化转型、零售客群结构调整、风控体系升级，这些“账外成绩”却很少有人认真算过。但这些成绩，却很可能在未来三到五年给民生银行带来巨额的利润。
换位思考，这样的处境会让不少职业经理人倍感憋屈。为银行发展做出的长期贡献看不到，但是需要为长期利益而“埋单”的利润下滑、拨备垫底，却一再被市场抨击。最令人难以接受的是，理论上应该向投资者和其他公众做好充分宣传、解释、抚慰工作的职能部门和职能人士，在最需要他们出现的时候，却选择了隐身，不为公众所见。
他做了哪些“看不见的活”？
2020年高迎欣接任民生银行董事长时，该行的科技投入与数字化布局在股份行中相对滞后。此后数年，信息科技投入占营收比重持续提升，研发投入超过了百亿。
到2025年末，民生银行零售线上平台用户数已经超过1.28亿户，手机银行月活用户超过1000万，较上任初期大幅增长；线上交易替代率大幅提升；“民生云”分布式核心系统上线后，单笔交易响应时间大幅缩短。这些基础设施的完善，虽不直接贡献当期利润，但为未来的运营效率提升和成本控制奠定了基础。
此外，“民生e链”供应链金融平台累计服务核心企业超4000家，带动上下游小微企业融资大幅增长。这类业务单笔利差较薄，但客户黏性较高，有助于沉淀结算存款，为未来中间业务收入创造空间。
这些“账外成绩”不写在当期利润表里，却是高迎欣任上打下的底子，也是未来五年利润增长的重要“引擎”。
仅核心系统完成分布式改造一项，运维成本通常可下降20%—30%。按2025年信息技术类费用约60亿元估算，2027—2028年每年可节约成本12亿—18亿元。此外，系统高效运营后，高风险共债客群授信压降超30%，高净值私行客户AUM翻番。若零售不良率从1.92%降至1.60%的行业均值，每年可减少信用减值损失约25亿—30亿元。
同样的，“民生e链”沉淀的结算存款可降低负债成本。按行业平均20%的存款派生率估算，5000亿融资可沉淀1000亿活期存款，每年节省利息支出约10亿—15亿元。仅仅上述三笔收益，在未来3—5年每年可贡献约50亿—60亿元的利润增量。 当然这是基于公开数据和行业参数的情景推演，旨在说明长期战略的潜在价值。
问题是这些信息被市场选择性地忽视了，散户股东们只看到了民生银行眼下的利润困境。
没有被充分解释的“丑陋”数据
在2025年度股东会上，关于高管薪酬的议案虽然通过，但中小股东中的反对比例较受关注。部分股东的反对，仅仅是因为民生银行的财务账面。2025年，民生银行归母净利润同比下降5.37%，ROE在9家上市股份行中排名靠后。2026年一季度末，不良贷款率1.46%，较上年末下降0.03个百分点。但拨备覆盖率142.04%，在股份行中处于较低水平，且较上年末略有下降。关注类贷款率2.75%，环比微升，这类贷款是潜在不良的先行指标。重组贷款余额维持在较高水平，其后续迁徙情况值得关注。
在这样的背景下，高迎欣2025年税前薪酬合计约329万元显得格外醒目，根据财闻对42家上市银行291位高管“税前报酬”的梳理，民生银行董事长高迎欣以329.20万元的税前报酬，在上市银行的高管收入中名列第二，仅次于平安银行行长冀光恒的400.01万元。
利润的下滑，让高迎欣的高薪备受非议，也因此导致中小股东的集体投票反对。
但其实有一些数据，是需要人给出解释的。比如，民生银行2025年末拨备覆盖率为142.04%，这一水平的形成，是因为当年核销不良资产524.77亿元（相当于2025年归母净利润的1.72倍，当年该行归母净利润同比降5.37%）。核销会消耗拨备——这是会计常识。还有关注类贷款率上升，与行业周期性压力有关。2025年全行业关注率普遍上行，民生银行的关注率2.75%，其实低于部分股份行披露的关注率水平。
这些解释，银行年报里有，但未被单独提炼阐释，更未进行针对性的传播，让公众和投资者知道这些措施对银行中长期发展的意义，如此一来，高迎欣的高薪就成为市场争议的话题。
民生银行的办公室、董秘办，本应承担把复杂财务数据“翻译”成股东听得懂的语言的角色。但现实中：一份长达300页的年报，90%的股东看不懂。那些本可以化解质疑的对比数据——有实证研究证实存在显著相关性的薪酬与中长期业绩的挂钩关系、拨备消耗与核销的联动、关注率的行业排名——全部散落在附注里，没有人把它拎出来说清楚。像民生银行就明确高管年薪与市值和业绩挂钩，其2023年高管薪酬情况也与当年业绩改善密切相关，这类数据本可以成为回应质疑的有力依据，却被淹没在附注中。于是，“账外成绩”变成了“看不见的成绩”。本可厘清的问题，因缺乏主动解读，反而陷入争议。
部分股东在股东会上投反对票，不是因为他们看了年报、算了数据。他们不过是被股吧里流传的“三组数字”带了节奏：薪酬靠前、利润垫底、拨备最低。但银行办公室、董秘办的工作人员，却从未主动向市场释疑一句“那是核销导致”。
市场需要一把“透明的尺子”
高迎欣的“账外成绩”不是不存在，而是没有被有效传达。要改变这一局面，银行或可考虑：
在年报中增设“长期战略价值量化分析”章节，模拟科技投入、客群优化等举措对未来3—5年财务的潜在影响；在业绩发布会上，用图表展示核销与拨备的联动关系、关注率与同业的对比，帮助投资者理解短期指标的波动原因；建立高管薪酬与中长期业绩挂钩的披露机制，明确薪酬中与战略执行相关的部分。
这些做法并非强制要求，但有助于减少信息不对称，让市场看见那些“看不见的成绩”，这不是银行一家的问题，而是整个银行业投资者关系管理的共性课题。此前，杭州银行也因为高管的业绩没有被充分看见，受到了中小股东的质疑。
如果银行能够主动用数据说话，把“科技投入→降本增效”“客群优化→风险改善”的量化逻辑清晰呈现，市场对高管薪酬的理解或许会更加理性。届时，中小股东的反对票或将大幅减少。
当然，除了银行需要自证高管价值，市场也需要一把能丈量银行高管、中层乃至每一位从业者业绩，用以评价其薪酬与工作价值的尺子。Y角兽也在积极研发、设计、制作这样的尺子。此前，Y角兽也曾发布过《中国版银行家视角评分系列》，但这样的尺子需要岁月的沉淀和时光的锤炼，才能最终得到大众的认可。而眼下，银行可能更加需要通过自己出面充分解释，才能改变高管薪酬质疑一边倒的舆情劣势。
信源及免责声明
一、信源说明
本文所引用的核心数据主要来源于以下公开、可追溯的信息渠道，作者已尽最大努力确保其准确性与时效性：
数据/观点
来源
说明
高迎欣2025年税前薪酬（329.2万元）
民生银行2025年年度报告、运营商财经网统计
年报披露董事薪酬，第三方媒体汇总排名
2025年归母净利润（305.63亿元，同比-5.37%）
民生银行2025年年度报告
经审计的合并利润表数据
2025年末拨备覆盖率（142.04%）
民生银行2025年年度报告
年报“贷款质量分析”章节
2025年末关注类贷款率（2.74%/2.75%）
民生银行2025年年度报告
年报数据，四舍五入差异可忽略
2026年一季度不良贷款率（1.46%）
民生银行2026年第一季度报告（未经审计）
上市公司季度报告，以官方披露为准
核销不良资产（524.77亿元）
民生银行2025年年度报告
附注“贷款减值准备变动”中的“核销及转出”
累计科技投入“超过百亿”
民生银行2024、2025年年度报告
两年信息科技投入合计约116.46亿元
零售线上平台用户数（超1.28亿户）
民生银行2025年年度报告
“零售线上平台用户数12,816.66万户”
手机银行月活用户（超1000万）
公开行业数据（如易观、QuestMobile）
非年报直接数据，为行业监测峰值
“民生e链”服务核心企业超4000家
民生银行2024年年度报告
“累计服务核心企业4,007户”
ROE在股份行中排名靠后
公开财务数据对比
基于9家上市股份行ROE排序，非年报直接披露
情景推演（降本、减值、负债节约等）
基于年报数据及行业参数的作者独立估算
不构成对未来业绩的预测或承诺
补充说明：
部分行业对比数据（如“股份行平均关注率”“零售不良率行业均值”）为作者根据公开信息整理或合理估算，非监管或行业协会官方发布。
文中提到的“Y角兽”及其《中国版银行家视角评分系列》为独立自媒体研究成果，与民生银行无商业利益关联。
二、免责声明
信息客观性声明
本文所引用的民生银行财务数据、高管薪酬数据均来源于银行公开披露的年度报告、季度报告及监管机构公示信息。部分行业对比数据、情景推演数值系作者基于公开信息独立整理或估算，可能存在统计口径、四舍五入或时效性差异。所有信息应以民生银行官方公告及国家金融监督管理总局披露文件为准。
分析独立性声明
本文为独立自媒体“Y角兽”的研究分析，不代表民生银行或其任何关联机构的立场。作者与民生银行及其董事、高管无任何利益关联，也未接受任何形式的商业资助。
前瞻性陈述风险提示
文中关于“未来三到五年利润增量”“运维成本节约”“信用减值损失减少”等预测性表述，均基于现有经营数据和行业参数所作的情景推演，不构成对民生银行未来业绩的任何保证。实际结果可能因宏观经济波动、监管政策变化、市场竞争加剧、内部执行偏差等因素而与推演存在显著差异。投资者应审慎判断，独立决策。
不构成投资建议
本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资建议。任何依据本文作出的投资行为，责任自负。建议投资者在做出投资决策前，阅读民生银行及监管机构指定的信息披露文件，并咨询专业财务顾问。
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